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    试错交易:8月6日市场观察

    【关注】洞悉原油期货行情 点击这里 2018-08-03 17:00:54 来源:亿龙在线特约 已入驻财经号 作者:试错交易
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      (试错交易市场观察)

      《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。主要涵盖【期货、期权、股票、股权、房地产、国债和黄金投资】等多个金融领域,以四大象限的全局视角来观察整个金融市场的动态。

      第一象限(杠杆象限)——期市展现火爆局面 资金入场助夏长行情

      化工火力全开,喜迎双涨停。今日商品指数上涨1.23%,工业品上涨1.72%,农产品上涨0.25%,其中煤炭板块上涨3.74%,建材板块上涨0.10%,化工板块上涨2.41%,饲料板块下跌0.87%,油脂板块下跌0.39%,谷物板块下跌0.65%,软商板块上涨0.54%,贵金属下跌0.23%,有色板块下跌0.60%。

      2018年上半年美联储加息两次,中美贸易战效应仍在持续,这使得全球经济处在利率抬升经济下行的大周期之中,但是我们可以看到在小周期上全球经济正在经历一轮反弹。我国央行自上半年4月份第一次降准、下调金融机构准备金率,再到7月18日起对于各银行新增信用债投资,从宽松的货币政策和信用端政策都会对国内经济产生较为积极的影响。通过前期一段时间的发酵,资金对于市场关注度也在不断提升。

      今日原油化工板块集体爆发,迎来了市场久违的涨停板行情,而且是甲醇PTA双涨停同现,由此可见化工的强势地位。回顾我们近期的提示,一直都在和大家强调化工板块的多单机会,敢于跟上提示的朋友本周收益可谓是颇丰,再次祝贺大家。与此同时,黑色系也是我们近期重点关注的板块,多品种连续创出新高,当行情来临时,我们就不必去过多的分析价格涨跌背后的原因,过度的分析会干扰你的判断导致错失机会,第一时间跟上市场节奏才是最关键的。

      化工、黑色齐爆发,多合约现涨停。今日市场资金净流入11.54亿,总沉淀至1220.88亿。日内黑色、化工资金资金分别流入10.43亿和4.24亿,流入比例分别为2.6%和2.49%。农产品、有色板块分别流出2.37亿和0.76亿,流出比例分别为0.71%和0.25%。成交量方面,化工板块情绪持续爆发,日内大幅继续回升6.63%,再度刷新近一年新高。黑色板块基本维持昨日状态,小幅波动0.08%。农产品回升13.3%;有色板块回落20.3%。化工板块多合约涨停,黑色系大涨。

      中美贸易战对市场所带来的不利影响看似逐渐减弱,而潜在风险却仍在反复刺激着市场的不安情绪,近期对中方2000亿美元输美产品的征税税率由10%提高到25%的威胁再现,我们仍需重视。同时日内离岸汇率再破新低6.91,正如我们所述,潜在风险仍不容小觑。目前期货商品总沉淀继续站于1200亿关口之上调整,资金趋势暂时震荡,不过今天日内行情十分抢眼。化工板块继续多头走势,沉淀更新至174.24亿,资金趋势继续上扬,日内成交量更是持续爆发,再创近一年新高,引领PTA、郑醇强势涨停,塑料、PP也积极跟随拉升,可继续关注价差共振带来的试多机会。黑色系日内沉淀更新至410.92亿,资金趋势高位调整,继续维持着年内高点400亿关口之上。其中焦炭价格即将创下上市以来新高,日内价差也非常强势,可继续重点关注焦炭及螺纹的多头表现,把握多单进场机会。农产品、有色板块暂时维持震荡,农产品板块沉淀更新至332.89,有色板块沉淀则再创年内新低至302.83亿,资金趋势连续回落,日内也难形成良好的价差共振条件,建议暂时观望。

      近期我们一直在提示大家,黑色、化工板块后市行情的连续性、爆发力以及对市场多头氛围的引导值得我们持续跟进。而今日化工板块便爆发强势多头行情,黑色系焦炭同样表现抢眼,我们可继续跟进其强势品种试多机会及对市场多头氛围的积极影响。

      储备棉轮出时间延后,反弹压力再现,棉价仍以震荡为主。美国农业部发布的美棉生产报告称,美棉的优良率为43%,相比优良率有所回升,但仍然低于往年,德州干旱仍未有效缓解,为美棉提供一定的支撑作用。越南等东南亚国家对美棉进口量增加,导致7月中旬美棉出口有所增加,使得美棉出现一定幅度的反弹,同时也带动国内棉花小幅反弹。昨日储备棉公布延期储备棉轮出时间至9月30日,随后市场开始出现调整,也反映出近期供应仍充足,另外,夏季是棉花的传统淡季,供应充足,需求减弱,给棉价带来一定的下行压力。棉花短期仍以震荡为主,谨慎操作。

      【期货品种趋势分析】

      本评论适合有一定交易基础的人观看,关键位是进攻、防御转换区间,可利用周期价差、日内价差择时择点。

      【主力板块】

      股指*IF1808合约:震荡偏弱,贸易战预期进一步拖累市场,弱势将维持

      J*焦炭1809合约:试多。期市震荡走强,环保预期依旧提振市场,关注向上日内价差

      JM*焦煤1809合约:依旧处于震荡态势,现货压力积累,操作机会不大,暂观望

      rb*螺纹1810合约:库存低位支撑价格,偏强势头将维持,等待向上多头价差

      hc*热卷1810合约:小幅调整后继续走强,偏强势头维持,关注多单机会

      i*铁矿1809合约:宽幅震荡,产业链弱势格局不变,震荡势头维持

      FG*玻璃1809合约:震荡向上,资金流程加剧,量能略显薄弱,观望

      ZC*郑煤1809合约:高库存与不及预期的日耗矛盾依然存在,价格仍疲软,但需注意资金变化情况

      【化工板块】

      sc*原油1809合约:美国消费旺季,地缘政治扰动犹存,原油震荡偏强

      ru*橡胶1809合约:低位盘整,弱势将维持,关键位12230-12355

      L*塑料1809合约:试多。震荡偏强,进口成本增加对价格有所支撑,关注向上日内价差

      PTA*1809合约:试多。汇率影响PX进口成本,短期走势较强,关键位5880

      MA*郑醇1809合约:试多。港口低库存及汇率贬值支撑,价格有望继续坚挺,等待多头价差出现

      PP*1809合约:试多。多头维持,现货供应压力有限,期价仍有偏强潜力

      bu*沥青1812合约:高位震荡,资金向上推动薄弱,势头有待进一步明确,暂观望

      【农产品板块】 

      m*豆粕1901合约:震荡走势,整体波动加大,可暂观望等待价格进一步显现

      RM*菜粕1809合约:震荡偏弱,稳定性还需进一步观察,暂观望

      AP*苹果1810合约:震荡走强,向上势头较为明朗,等待向上价差

      y*豆油1809合约:反弹走势,但库存增加叠加需求疲软将压制反弹空间,观望

      p*棕榈1809合约:震荡偏弱,马棕榈库存趋增,出口下降制约反弹,观望

      OI*郑油1901合约:宽幅震荡,势头暂不明确,操作难度大,观望

      a*豆一1809合约:震荡偏弱,资金流出加剧,弱势有望维持,等待空头价差

      jd*鸡蛋1809合约:宽幅震荡,日内波动幅度大,暂观望

      c*玉米1809合约:震荡走势,压力显现,上冲力度较弱,暂观望

      cs*淀粉1809合约:高位回落,多头力量略显不足,多单先等待企稳

      CF*郑棉1901合约:反弹势头受到60日均线压制,多头力度较弱,观望

      SR*白糖1809合约:空单止盈离场,价格弱势反弹,建议暂观望,等待进一步明确

      【有色板块】

      au*沪金1812合约:宽幅震荡,宏观变数不断,交易机会不大,暂观望

      ag*沪银1812合约:趋势上继续看弱势,但空头力量较弱,观望等待明确,

      cu*沪铜1809合约:震荡反弹,资金关注度相对有限,势头不明确,暂观望

      zn*沪锌1809合约:低位震荡,资金持续性较差,稳定性不强,暂观望

      ni*沪镍1809合约:震荡势头。环保影响逐步出清,产能逐步增加,震荡有望维持

      al*沪铝1809合约:冲击上方压力区无果,价格承压回落,短期有调整可能,建议暂观望

      第二象限(交换象限)——股市弱势不改,创业板跌破1500点

      政策面的利好消息已经被股市提前消化,股市后期还需更多的经济数据来支撑。今日股市再次走弱,疲软态势不改。其中,上证指数收跌1%报2740.44点;深证成指收跌2.03%报8602.12点;中小板指收跌2.35%报5942.00点;创业板收跌1.89%报1481.61点。市场成交量大幅减少,持续萎靡,沪深两市成交量2.8亿手,达2847.69亿元。资金方面,今日主力净流出131.61亿元,主力净比4.35%,通过沪港通与沪深通流入A股的资金量为6.51亿元。行业板块跌多涨少,其中,煤炭采选大涨2.54%,涨幅居前。老观点不变,投资者信心恢复需要时间,沪指在2600点与3000点之间弱势震荡的态势不变。8月16日将有一只新股申购:汇得科技

      “稳”字当前,内松外扩缓冲风险。政府提出六个“稳”,即要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。之前在报告中,我们说2018年可以称之为“雷”年,一着不慎,就会踩雷。上市公司债务违约、信托产品违约、银行理财产品大幅亏损、股票质押爆仓,P2P平台跑路等。这些都是在降杠杆过程中,频繁暴露的金融风险,也是国内经济去伪存真的进程中不得不面临的局面。此外,上半年GDP同比增长6.8%,一季度同比6.8%,二季度同比6.7%,虽然数据总体持稳,但仍有下行压力。而中美贸易摩擦的升级也拖累了国内改革的步伐。虽然“内忧外患”,但是会议强调,下半年,要保持经济社会大局稳定,深入推进供给侧结构性改革,打好“三大攻坚战”,加快建设现代化经济体系,推动高质量发展,任务艰巨繁重。由此,会议再次强调了财政与货币政策的稳中向松的基调,去杠杆速度放缓。此外,为防止资金灌入房地产市场,加剧房地产市场的泡沫,会议强调“坚决遏制房价上涨”。同时扩大对外开放。通过“内松外扩”来缓冲内外环境的不利以及经济下行的压力。我们要知道,去杠杆,供给侧改革总方向不会改变,短暂的调整是为了更好的前进。

      基建“补短板”,可以重点关注。政府会议中指出,把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度。由此,预计大批的十三五项目投资以及非十三五规划的项目投资将加快。例如,川藏铁路的林芝到雅安路段,四川达州到万州的高铁,都在积极加快开工进程。此外,成南达高铁计划2019年全线开工建设,2022年建成。此前山东2018年政府工作报告已经提出,十三五时期也将打造滨州到临沂的高铁通道建设。政策面对于财政和货币的宽松政策已经确认,并充分利好基建项目。今日煤炭板块逆势领涨市场,由此也可窥见一斑。沪指当前依旧处于2600-3000点之前震荡,短时期内难以有效突破,稳健的朋友依旧可以多看少动,想要布局的朋友可以重点关注基建板块。

      第三象限(资源象限)——股权市场发展可期 经济会议定调再助力

      截至2018年6月底,私募基金规模达12.60万亿元,18年前4个月增长1.38万亿,5-6月增长增速快速放缓,仅增长1200亿。虽然私募基金规模增速放缓,但私募股权、创业投资基金规模上半年继续稳步增长8554亿元至7.95万亿元,占据私募总规模的63%。

      从当前的宏观环境来看,相关政策对于股权市场的支持力度依旧很大,从年初各地对创投人才的优惠政策到股市对独角兽的开放再到央行降准定向投入债转股等。这一系列动作都反映了国家对于创新企业的鼓励,同时也是在当前去杠杆大环境下国家进行资产再分配的方向。虽然4月底出台了资管新规后,资金进入得到限制,流动性减缓,对于股权市场存在一定影响,但随着经济政策的不断调整,股权市场依旧稳步发展。

      日前政府对下半年经济工作做出了部署。会议纪要全文出现了18个“稳”字,可以看出经过上半年中美摩擦与国内经济波动之后,稳经济成为了首要目标。与之前的国常会内容大体相当——财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用;货币供给把好总闸门,保持流动性合理充裕;去杠杆要把握好力度与节奏。从资金端而言,下半年市场中的流动性较上半年会有好转;从资产端来说,政策要求供给侧改革补短板,增强创新,发展动能。所以对于股权投资者,政策指引投资方向依旧是创新、科技类成长企业。在当前环境下,创投被赋予了国家资源再分配的重任,与我们之前的观点一致,下半年股权市场或将重回快车道,继续高速发展。

      第四象限(信用象限)——政府“坚决遏制房价上涨” 全国楼市调控高压不放松

      截至6月底,我国百城新建商品住宅库存总量为42643万平方米,环比减少0.2%,同比减少8.0%。此为2015年以来全国百城库存规模连续第35个月的下降,当前全国100城库存规模相当于2012年3月份的水平,即库存规模已跌回6年前。伴随着库存不断下降的是房价的不断上涨,就6月的房价数据来看,各线城市新建和二手住宅价格水平均出现不同程度上涨,二线城市涨幅更是呈现扩大之势。事实上,以2015年6月为本轮楼市上涨的起点,我国住宅市场总体房价水平已连续上涨37个月,刷新了中国房地产连续上涨周期的最长纪录。仅今年一季度就上涨7.9%,创下同期涨幅最高纪录!

      百城住宅平均价格(元/平方米)    数据来源:Choice数据

      从数据中不难看出,目前国内楼市总体上仍处在一个上升通道中,且二三线等城市房价涨幅仍居高位,这无疑是和调控的初衷相背离的。但我们也不能忽视调控对楼市的影响力,一线城市的楼市就因为高压的调控政策而明显降温,可以预见的是,下半年调控会向当前房价热点地区倾斜。日前,政府已在相关经济工作会议明确表态,要“下决心解决好房地产市场问题”,“坚决遏制房价上涨”,这是官方第一次不再使用“遏制房价过快上涨”的表述,转而明确释放房价“不能涨”的信号。这样的强硬表态与我们之前关于楼市调控在下半年将趋紧的判断是吻合的。事实上,政府将坚持高压调控是有迹可循的,7月以来全国多个城市已开启新一轮密集调控,月内出台的调控政策次数已多达40次,这一调控次数刷新了最近2年以来楼市调控同期纪录,出台的政策包括限制企业购房、打击楼市乱象以及设置房价“涨停板”等,且出台政策的城市以二三线为主流,也就是我们之前谈到的房价热点地区。虽然近期调控政策多出在二三线城市,一线城市也没“闲着”,深圳近期也对调控政策进行了调整,深圳成为第五个限制企业购房的城市,深圳的这一动向表明:尽管一线城市房地产市场已明显降温,但仍然不会在调控上有任何放松。

      下半年楼市调控趋严已成为业内主流观点,但笔者认为即便将面对进一步严苛的调控政策,我们对楼市走势却不必过度悲观。政府虽然表示要“坚决遏制房价上涨”,但并未说明具体时间周期和遏制方式,诸多细节问题仍待确认。同时我们却已经看到了货币层面的新变化。7月23日,央行通过MLF实现净投放5020亿,创有纪录以来最大单日MLF操作规模,结合央行在4月已开展的降准措施,说明宏观的去杠杆政策已向稳杠杆方向转变,年内继续降准或降息的概率较大,货币政策的边际放松无疑对楼市将产生积极影响。尽管政府强调要严防资金进入房地产市场,但当上下游行业流动性得到保障,房企资金紧张的局面也将大概率缓解,房贷政策也有望得到改善,这些可期的变化都将对整个楼市形成利好。从当前的经济形势看,出口和消费这两驾马车对经济的拉动有限,所以固定资产投资和房地产投资再次成为稳定经济的中坚力量,尽管调控要严打房价过热,但也会避免打压过猛对经济增长产生负面影响。

      外汇板块

      今日人民币兑美元中间价报6.8322元,上日为6.7942元。和昨日预期一样,人民币汇率今日再次回到6.82。中国周四表示,若美国把针对中国商品提高关税税率的威胁付诸实施,中国将采取反制措施。中国强硬表态加剧市场担忧情绪,中美贸易战升级持续拖累人民币汇率,另外美元指数接连上行,亦加剧人民币跌势,美国总统特朗普周三指示将2,000亿美元中国商品的加征关税税率上调至25%。由于美国从中国的进口要远大于中国从美国的进口,贸易战对中国经济的打击可能要更大一些。当前监管层并未明显释放稳定汇率信号,料人民币汇率问题已成次要政策,由于汇率下跌可缓解外部压力,因此对人民币汇率后期可能超出预期跌幅应做好准备。

      周五将出炉的美国就业报告将是美元的下一个催化剂。下周重点关注数据,中国将公布7月海关月度数据,时值中美关税战开打,可一窥其影响。此外,中国、美国、台湾均将公布月度CPI数据,日本和英国将公布第二季GDP。澳洲央行及新西兰央行举行利率政策会议。

      《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

      策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

      试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

      【风险揭示】: 

      1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:Z0012362。 

      2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 

      3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 

      4.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

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