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黄金一步一步掉入“黑暗时代”?5大逻辑针针见血

2016-12-15 15:17:19 来源:中金网 作者:佚名
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    周四在美联储公布加息决定后,黄金短线急挫,金价短时间内跌破1150及1140大关,振幅高达30美元,盘中最低下探至1139.40美元/盎司。九州证券全球首席经济学家 邓海清认为,目前所有因素全面利空黄金,明年黄金跌破1000美元/盎司是大概率事件。

  邓海清核心观点指出,基于全球央行流动性拐点、美国实际利率走高、美元指数重新走强,黄金大跌不可避免。

  特朗普大选获胜之前,黄金价格已经大跌9%。特朗普事件成为压垮黄金的另一根稻草,美债收益率飙升、黄金再次大跌。截至美联储加息会议之前的12月14日,黄金价格距离7月高点已经跌去16%。

  黄金已经继债市之后,成为第二个进入“黑暗时代”的品种。

   “黄金黑暗时代”的主要逻辑是:

  第一,美联储、欧央行货币政策边际分化,美元走强显著打压黄金。


  这一过程将至少持续至欧元区通胀上行至接近2%,期间美元指数将迭创新高,而美元指数与黄金的相关程度最高,美元走强将显著利空黄金。

  第二,美国实际利率预测上调,对黄金重大利空。

  美联储上调利率预测,不调整通胀预测,意味着实际利率预测上调,从历史上看,美国实际利率是与黄金第二相关的指标,实际利率上升同样显著利空黄金。

  第三,全球央行仍处于长周期的流动性拐点。

  尽管欧央行在12月边际收敛,但相比2015年欧央行仍然是整体收紧的态度,全球主要央行的流动性的长期拐点仍未改变,这对黄金是第三个利空。

  第四,国际政治的黑天鹅事件高潮已过,由于法国竞选体制的原因,法国大选这只最后的黑天鹅几乎不可能出现,做多黄金押注法国大选的逻辑不成立。

  具体来讲,法国是两轮大选,尽管在第一轮大选中,由于法国党派众多,极右翼的勒庞第一轮出线的可能性极高,但到了第二轮大选的“1VS1”阶段,无论是谁对阵勒庞,所有的非极右翼都会支持勒庞的竞争对手,导致勒庞在第二轮胜出的可能性几乎为零。

  尽管英国、美国、意大利都出了黑天鹅,但法国真的不会有黑天鹅。

  第五,黄金的避险功能仅限于避“货币宽松的险”,而不能避“货币收紧的险”。如果风险事件导致全球央行宽松,那黄金能够避险。

  但如果是美联储收紧,这种风险黄金避不了,黄金反而是受伤最重的品种之一。

责任编辑:gold

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