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2017年黄金价格可能迎来大幅反弹

2016-12-19 08:45:25 来源:期货日报 作者:银天下·森德研究所
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    在不远的将来黄金价格大幅反弹的可能较大  “戴维斯双击和双杀效应”对于股票投资者来说或许并不陌生,其经常被用来描述股市中上市公司业绩与大盘走向相同时,对个股价格产生冲击的现象。在我们看来,贵金属市场似乎也出现了这种效应显现的迹象,也许就在2017年,投资者可能迎来属于黄金的“戴维斯双击”时刻。

  
 2017年黄金价格可能迎来大幅反弹


  股票的“戴维斯双击和双杀效应”

  “戴维斯双击效应”认为,当某上市公司业绩持续增长,并且市场情绪乐观,大盘持续上行时,此公司股价将出现加速大幅上涨的走势。相反的是,当某上市公司业绩持续萎缩,并且市场悲观情绪蔓延,大盘持续下行时,股价将出现加速大幅下跌的走势。由于“戴维斯双击效应”蕴含了可观的收益空间,股市中衍生出了名为“戴维斯双击效应”的股票投资策略。

  “戴维斯双击策略”作为一种选股策略,以两大重要指标系统为基础。一是上市企业利润增长率。戴维斯认为,投资者应该选择企业利润增长率较高的公司股票,这类公司一般正处于成长初期,未来几年内业绩稳定且持续增长的概率较大。二是企业股票的市盈率。市盈率一般被用来选择买入股票的时机,这是一个动态的信心指标,随着市场对于上市公司未来发展的预期改变而上下振荡。戴维斯认为,投资者应该在PE值较低的时候买入股票。

  市盈率是股票市价与每股收益的比值,其计算公式为 。从上述公式来看,市盈率理论上反映了股票价格相对上市公司现有盈利能力的高低。在“戴维斯双击策略”下,我们可以将公式转化为。

  也就是说,未来股票价格将由市盈率与每股盈利的乘积来决定。如果我们将每股盈利看成是股票内在价值的话,二级市场的股票市价将是内在价值倍乘效应的体现,公式中的PE值就相当于一个“乘数器”。

  “戴维斯双击效应”的核心逻辑认为,在市盈率尽可能低的时候,买进利润增长率较高的公司股票,待其成长潜力日益凸显,市盈率升高至一定水平的时候卖出,便可坐收企业利润(EPS)增长与市场估值(PE值)提高的双重馈赠。这主要是利用了企业成长变化与市场不理性预期对股价波动的双重效应。

   大宗商品的“戴维斯双击和双杀效应”

  事实上,大宗商品市场中也同样存在“戴维斯双杀和双击效应”,但大宗商品与股票的资产特点和投资方式大不相同,所以效应的表现形式也存在差异。

  首先,大宗商品与公司不同,不存在所谓的业绩或利润增长,但其商品属性决定了内在价值,这将取决于供给与需求的变化,即P=f(S-D)。

  其次,大宗商品市场虽不存在PE值之类的衡量价格高低的指标,但PE值本身就是宏观政策、金融环境与市场预期在股票价格上的体现,而同样的大宗商品价格也受这些因素的影响。因此,大宗商品的“戴维斯双击和双杀效应”可以表示为P=PExpectation×PIntrinsic Value。

  假设大宗商品价格为P,内在价值PExpectation将由大宗商品的供需因素来决定,而公式中的“乘数器”PIntrinsic Value则是由宏观因素来决定的。

责任编辑:gold
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