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国际金价大跌中国金价仍坚挺 背后推手竟然是它

2016-12-26 15:21:07 来源:黄金网综合 作者:佚名
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    由于市场押注美国特朗普(Donald Trump)的经济政策将刺激经济增长并推升通胀,提振美元兑一篮子货币持续走强,从而打压国际金价近期跌至逾10个月来的最低水平。然而,在今年最后的一个季度里,中国国内的黄金价格却是大幅跑赢国际金价。分析师们认为,这主要是因为人民币贬值刺激中国境内的黄金需求升温。

  国际黄金持续下跌同时,恰逢中国年底黄金消费旺季,引发中国实物黄金需求年底大幅上涨,而目前这种需求飙升情况可能与供给不足有关。

  通常而言,国际黄金价格与美元通常呈负相关性。2016年上半年,英国脱欧公投政治不确定性的提振,金价曾创下40年多来最佳的半年度表现。然而,从三季度开始,美元指数持续上扬,金价则掉头向下,并在11月美国大选后加速下行,于12月15日触及1122.93美元/盎司的逾10个月低位。

  自11月8日特朗普(Donald Trump)赢得美国总统大选之后,美元指数飙升5%,美元兑人民币上涨约2.5%。同时,伦敦黄金价格累计下跌约12%,而同期的上海金只下跌了约8%。

  另外,截止上周五(12月23日)为止,2016年伦敦金累计上涨6.6%,而上海金则上涨约16%,伦敦金上涨6.6%,即便将年初至今人民币兑美元全年贬值约6.5%计算在内,上海金的涨幅依然可观。

  上海黄金交易所金价对国际伦敦金价长期存在溢价。根据彭博策略师Robert Jen将汇率和单位换算后,得出了境内外黄金的实际价差。截至上周五,该价差录得32.26,即上海金对伦敦金溢价32.26美元,12月以来约为32.357美元,为2013年以来最大月平均价差。

  分析师指出,境内外黄金价差出现飙升现象,其原因也跟中国投资者趁国际金价下滑而逢低吸纳有关。

  名家看点

  瑞银集团(UBS)大中华区首席投资总监胡一帆表示,“中国明年境内黄金需求还将持续旺热,境内外黄金差价可能进一步加大。同时,由于2017年不确定因素多,所以购买黄金将成为一种避险需求,预计明年金价会触底反弹。”

  山金金控资产管理首席分析师蒋舒称,“国内人民币计价金的抗跌性是较国际金价为强的,在贬值预期升温以及购汇限制不断收紧的情况下,中国投资者会通过购买黄金来对冲汇率风险,中国境内的黄金需求不断增长,自然一定程度上托住了价格。

  除了汇率因素促使中国居民在国内抢进黄金保值外,中国黄金进口可能减少或也是境内金价攀高的重要原因。根据香港统计局的数据,今年9月和10月中国内地从香港的黄金进口量明显走高。

  蒋舒指出,“居民需求不断增长,但供给却在减少,尤其年末出现进口配额不流畅的情况,政府似乎管得较紧,所以年末两个月境内外黄金价格差也迅速上升。”他预期,明年的境内外金价价差还会进一步扩大。

  2017年黄金价格走势如何?

  对通胀的担忧和避险需求将推升金价上行。黄金价格最大影响因素来自避险和实际利率下降,2016年金价上涨的时间节点与避险情绪高度重合(1月份市场对日本市场的担忧、6月对英国“脱欧”、11月美国大选以及12月美联储加息),都反映了在风险加剧的市场中黄金受到市场偏好。MF预测,2016-2017年全球GDP实际增速将由3.08%上升至3.44%;而通胀指标CPI将由2.90%重新上升至3.28%。从目前利率关系看,我们判断,市场对美联储连续加息的预期很充分,市场利率在2017年上半年持续上升的空间有限,而伴随着通胀水平的上升,市场实际利率水平将不改变持续下降的趋势。而下半年的担忧将会来自实体经济复苏情况,假设下半年全球经济增速放缓,将引发金融市场风险偏好下降,黄金将成为配置的最佳标的。

  

未来对黄金的投资兴趣也将日趋浓厚


  

美国10年期国债TIPS未来将受到通胀因素持续下行


  

预测未来5年金价将持续上行


责任编辑:gold

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