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黄金目标价1000美元!4张图爆出惊天秘密

2017-02-06 08:48:23 来源:中金网 作者:佚名
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    从历史经验来看,黄金价格与美国国债收益率密切相关。近来,美国国债收益率对黄金的影响达到了前所未有的水平。中金网了解到,目前黄金价格与10年期国债收益率的相关性接近-1,因此,根据目前的国债收益率水平来看,黄金已经被高估了。

  下图是2007年以来黄金与10年期国债收益率之间的120天滚动相关性的动态图:

  
黄金目标价1000美元!4张图爆出惊天秘密


  可以注意到,到2016年,黄金和国债收益率之间相关性的性质正在改变,并且具备周期性,基本呈现负相关关系。2016年年中以来,黄金与10年期国债收益率的平均相关性为-0.86,没有显著的波动性。

  自2017年开始,相关性处于-0.95的水平。 事实上,目前黄金价格线性关系来看,真是取决于国债收益率,这反映在下面的公式中:

  黄金= 1579.916 - 10年期国库券收益×165.797

  下图显示了这种关系:

  
黄金目标价1000美元!4张图爆出惊天秘密


  有趣的是,如果基于所提出的公式并考虑当前国债收益率来评估当前的黄金价格是否公平,可以发现,实际黄金价格超过预期水平逾两个标准偏差。

  
黄金目标价1000美元!4张图爆出惊天秘密


  综上所述,可以得出结论:想要预测黄金价格,首先要预测国债收益率。分析师表示,有充分理由预计,到今年年底10年期美国国债收益率将达3.5%。若将此收益率套入以上公式,可以得出黄金的价格相当于1000美元。

  从1980年开始,美国的货币政策逐渐变得疲软,直到2009年这一合乎逻辑的结论达成,当时利率几乎下降到零。自然而然地,国债收益率也同步下降。从2015年起,美联储开始了新的货币时代,即逐步收紧货币政策,并计划今年将进行三次上调利率。

  这就是不应该对中期国债收益率的消极动态抱有期望的第一个原因。
黄金目标价1000美元!4张图爆出惊天秘密


  鉴于特朗普的做法与奥巴马连任两届总统期内确保预算稳定的做法完全背道而驰,要求减少税收,兴建基础设施项目,并且在保证充分结业的条件下放松管制,这一系列举措将促进实体经济活动,并不可避免地加速通货膨胀。

  如果特朗普开始对进口货物征收关税,这将对通货膨胀产生进一步影响。因此,美联储极有可能加速收紧货币政策。

  由此可估计,10年期美国国债收益率可能从2.5%上升到3.5%,甚至更高。

责任编辑:gold

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