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    全球恐慌!A股“小水牛”会不会受拖累?

    2020-02-25 08:09:01 来源:东方财富研究中心 作者:辣笔小强
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      2月24日,A股成交额连续第4天突破万亿,创业板指继续逼空,盘面上口罩、超级电容等热点此起披伏,无不给人一种牛市已至的感觉。不过,受海外疫情扩散影响,海外市场普遍大跌,A股的“小水牛”会不会受到拖累?

      成交额连续4天破万亿

      最近几天,盘面给人最直观的感受便是不差钱。东方财富Choice数据显示,节后成交额快速攀升,2月19日突破万亿,目前已连续4个交易日在万亿以上。2月24日,两市成交额达1.22万亿元,超过2019年3月8日的1.18万亿元水平,创2015年11月17日以来逾4年零3个月新高。

      
         

      爆款基金频现

      这种不差钱的感受是多角度的,首屈一指的便是新基金发行。东方财富Choice数据显示,2020年以来发起认购的27只封闭式或偏股混合型基金中,25只基金提前结束募集,14只基金一日售罄。

      单拿陈光明旗下的睿远均衡价值三年来说,该基金在2月18日发起认购,限额60亿。结果是,该基金一日内引来1200多亿资金的申购,一举打破新基金发行史上的申购记录,最终的确认比例仅4.9%。

      2月份以来,东方财富Choice数据显示,新基金发行市场总份额已近千亿,平均单只基金发行份额达46.58亿元,创2015年以来新高。

      
    数据来源:东方财富Choice数据


      外资净流入706亿元

      其次是外资流入的步伐仍在继续。截至2月24日收盘,年内北向资金累计净流入706.11亿元,其中322.2亿元是春节后流入的。

      
    数据来源:东方财富Choice数据


      两融余额增加780亿

      此外,两融余额也在不断走高。截至2月21日收盘,两融余额达10974.54亿元,较2019年12月31日增加781.69亿元,其中604.3亿元是春节后增加的。

      
    数据来源:东方财富Choice数据


      流动性充裕仍可持续?

      可以说,近期市场的强势超出了投资者的普遍预期,背后的原因是对冲政策很强,尤其是流动性非常充裕。

      海通荀玉根认为,为应对这次疫情冲击,我国积极出台了各项政策以稳定经济增长。在财政政策方面,加大减税降费力度,扩大专项债发行规模。在货币政策方面,央行通过公开市场投放流动性,加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持。

      荀玉根认为,2月4日以来的市场快速上涨有点类似08年11月,全球金融危机爆发导致上证综指急跌到1664点,11月初4万亿刺激计划出台、央行大幅降息降准,虽然当时经济数据依旧很差,但是刺激政策有助修复市场信心,流动性充裕推动市场快速上涨。

      而中信证券贾常涛认为,受疫情和股市上涨财富效应的影响,居民用于春节消费的部分资金可能进入股市并加速了市场的上涨。日前发布的1月金融数据显示,M1增速0%,印证了这种判断。这可能是受疫情影响,在春节前发放的奖金等,无法通过消费回流企业,因而部分进入股市。

      贾常涛认为,目前市场交易仍然活跃,赚钱效应依然明显,未来1-2周,由于惯性作用,资金面仍将充裕。

      短期风险扰动依然存在

      当然了,就短期来说,也不是一点风险因素都没有。

      贾常涛认为,随着疫情得到有效控制,政策大力支持企业复产复工,预计3月将进入全面复工阶段。作为本轮行情重要的参与者,个人投资者交易活跃度可能下降,获利了结现象可能增多,部分资金或逐步流出股市,行情的拐点可能伴随全面复工到来。

      而荀玉根则表示,2月4日以来A股急跌后的快速上涨,主要源于对冲疫情的政策不断推出,流动性非常充裕,市场反而对短期基本面的恶化有些钝化了。

      这次的疫情,存在潜伏期长、传染性强的新特点,疫情对短期经济基本面造成了实实在在的冲击,短期复工复产进度较慢,我们预计2、3月经济数据恐受到拖累。

      从市场表现看,最近一周A股仍延续前期强势表现,但港股却开始调整,恒生指数在2月17日冲高后开始回落,最近一周累计跌幅达-1.82%。A股强势表现得益于充沛的流动性,投资者情绪高涨,而港股市场以机构投资者为主,投资者对短期基本面担忧引发港股调整。

      他国疫情严峻,全球股市暴跌

      还有就是,虽说我国的疫情得到了有效控制,但是韩国、日本、意大利、伊朗等不少国家的疫情却越发严峻起来,这无疑引发了全球市场的担忧。

      2月24日当天,韩国、澳大利亚、新加坡等股市暴跌。至欧洲股市开盘,各国股市纷纷暴跌,德国DAX30、法国CAC40、英国富时100等均跌超3%。

      美国股指期货则持续下挫,纳指期货一度跌超3%,道指期货和标普500指数期货也下跌3%左右。

      外围股市的较差表现,会反过来影响到A股,例如2月24日当天,北向资金就净流出了87.05亿元。

      
         

      黄金、恐慌指数双双飙涨

      相反,避险属性极强的黄金却是节节走高,2月24日盘中一度触及1691.7美元/盎司,创2013年1月24日以来逾7年新高。

      
         

      此外,恐慌指数也暴涨超30%,报22.65。

      
         

      A股依然在第六轮牛市中?

      不过,从长期看,按荀玉根的说法,这次新冠肺炎疫情突发,会对短期基本面形成冲击,但牛市的三个逻辑没动摇,即牛熊周期轮回、企业盈利见底回升、大类资产偏向股市。

      其依然认为,上证综指2019年的2440点等于2005年的998点,2440点是A股第六轮牛市的起点。

      本次新冠疫情主要影响一季度基本面,但疫情对全年基本面大格局影响较小,历史上2、3月利润占全年比重均值为4.9%、7.1%,随着后续对冲政策发力,预计后面几个季度企业净利润同比增速明显回升,全年业绩回升格局不变。所以,疫情只是影响到了牛市的节奏,但是并未影响到本轮牛市的大格局。

      对此,你怎么看?

      仅供投资者参考,不构成投资建议

      (责任编辑:DF358)

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